Nečakaný obrat v obchodnej politike USA opäť pripomenul, aké citlivé sú globálne trhy na politické rozhodnutia z Washingtonu. Nálada investorov sa k 23. februáru 20226 rýchlo zhoršila a napätie sa prelialo naprieč akciami, komoditami aj kryptomenami,

Absolútna správa

Začiatok týždňa na svetových trhoch priniesol návrat nervozity, ktorú spustila najmä americká colná politika. Po tom, čo Najvyšší súd USA pomerom 6:3 zrušil Trumpove núdzové clá podľa IEEPA, prezident ich rýchlo nahradil dočasným plošným clom 15 % (namiesto pôvodne avizovaných 10 %) na obdobie do 150 dní, čo okamžite zasiahlo sentiment a stlačilo americké akciové indexy. Benchmark S&P 500 sa otvoril v pondelok nižšie o 0,11 % oproti piatkovej uzávierke, kým Nasdaq Composite a Dow Jones klesli o 0,2 % a 0,18 %. Trh pritom neriešil len samotnú výšku ciel, ale aj právnu a praktickú neistotu okolo ich trvania, možného predĺženia a refundácie už vybraných ciel. Investori navyše sledujú aj Federálny rezervný systém, keďže sa blíži prejav guvernéra Christopher Waller ktorý patrí k hlasom podporujúcim uvoľnenie sadzieb (centrálna ich v januári ponechal na 3,5–3,75 %). Do širšieho obrazu zapadá aj stabilizácia cien ropy po predošlých poklesoch, keď Brent ustálil na 71,7 USD za barel a WTI na 66,8 USD za barel, čo odráža kombináciu colnej neistoty a nádeje na ďalšie rokovania medzi USA Iránom. Medzitým sa aj v Ázii prejavil rovnaký impulz so zmiešaným vývojom. Juhokórejský Kospi síce uzavrel so ziskom 0,65 % na rekordnom maxime na 5 846 bodoch, no Kosdaq klesol o 0,17 %. Austrálsky S&P/ASX 200 zas stratil 0,61 %, zatiaľ čo hongkonský Hang Seng pridal 2,53 %. Naopak, trhy v Číne a Japonsku boli pre sviatok zatvorené. Oslabený rizikový apetít bolo vidieť aj na kryptomenách, keď bitcoin klesol približne o 3 % na 65 000 USD. Negatívne obchodovanie sa taktiež prenieslo aj na Európu, kde rozsiahly Stoxx 600 klesol o 0,64 % (k 17:30 SEČ), pričom hlavným dôvodom bola opäť colná neistota z USA. Popri tom však hýbali trhom aj firemné správy, nakoľko JD Sports vzrástol o 2,62 % po oznámení buybacku za 200 mil. GBP. Kontrasty s tým Rolls-Royce oslabil o 0,82 % po správach o možnom spätnom odkúpení za 1,5 mld. GBP a Johnson Matthey sa prepadol o 16,97 % po znížení ceny predaja divízie Catalyst Technologies na 1,3 mld. GBP.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Najvyšší súd USA rozhodol pomerom hlasov 6:3, že zákon IEEPA neoprávňuje prezidenta zavádzať clá, čím zrušil väčšinu rozsiahlych globálnych ciel zavedených administratívou Donalda Trumpa. Väčšinové stanovisko podporili šiesti sudcovia vrátane predsedu Johna Robertsa, kým traja sudcovia nesúhlasili. Rozhodnutie sa priamo nezaoberá otázkou vrátenia viac než 130 miliárd USD, ktoré už boli na clách vybrané, hoci podľa dostupných údajov väčšina príjmov z ciel v uplynulom roku pochádzala práve z ciel zavedených na základe IEEPA.

Ázia: V Ázii a Pacifiku priniesli stabilný obraz spotreby a cien. V Singapure sa síce celková inflácia v januári zrýchlila na 1,4 % medziročne (z 1,2 %) a dosiahla 13-mesačné maximum, no jadrová inflácia naopak spomalila na 1,0 %, čo naznačuje, že cenové tlaky mimo volatilnejších položiek zostávajú pod kontrolou; rast cien ťahalo najmä ubytovanie (+1,9 % z 0,3 %), kým inflácia v súkromnej doprave sa zmiernila na 2,7 %. Na Novom Zélande zas ekonomiku podporila spotreba, keď maloobchodné tržby v 4. štvrťroku 2025 vzrástli o 0,9 % kvartálne (nad očakávaniami +0,6 %) a medziročne o 4,4 %, pričom hodnota tržieb dosiahla 32 mld. NZD; rástlo 12 z 15 odvetví, najmä farmaceutický maloobchod (+5,2 %), elektronika a stavebniny (obe +2,2 %).

Európa: Európske dáta ukazujú zmiešaný, no postupne priaznivejší obraz ekonomiky. V Taliansku sa januárová inflácia spomalila na 1,0 % medziročne (z 1,2 % v decembri) a rovnako klesla aj harmonizovaná inflácia HICP na 1,0 %, čo signalizuje slabšie cenové tlaky najmä pri tovaroch (tie klesli o 0,2 %), zatiaľ čo služby zostávajú drahšie (+2,5 %). V Švajčiarsku pokračuje dezinflačný trend ešte výraznejšie, keď ceny výrobcov a dovozcov klesli už deviaty mesiac po sebe (v januári -0,2 % medzimesačne) a medziročne sa celkový index prepadol o 2,2 %, najmä pre lacnejšie ropné produkty a farmaceutiká. Naopak v Nemecku prišiel pozitívny signál z reálnej ekonomiky: podnikateľská dôvera ifo vo februári vzrástla na 88,6 bodu (z 87,6), čo je 6-mesačné maximum, pričom sa zlepšil aj index súčasnej situácie (86,7) aj očakávaní (90,5).