Princípy hodnotového investovania

Na výpočet vnútornej hodnoty sa vo všeobecnosti používa veľké množstvo nástrojov. Medzi najbežnejšie využívané ukazovatele môžeme zaradiť pomer ceny k zisku (P/E) akcie alebo pomer ceny k účtovnej hodnote (P/B). Stratégia hodnotového investovania je v kontraste so stratégiou rastového investovania, ktorá sa snaží nájsť akcie s najlepšou schopnosťou rásť v priebehu času.

Hodnotové investovanie je teda založené na vyhľadávaní výhodných cien akcií. Keď je hodnotový investor presvedčený o svojom odhade vnútornej hodnoty akcie, môže určiť, či cena akcie odráža túto hodnotu alebo nie. Ak sa cena akcie javí ako výrazne nižšia oproti jej vnútornej hodnote, hodnotový investor môže ďalej posúdiť, či akcie kúpi alebo nie. Ak je cena nad svojou vnútornou hodnotou, investor sa môže rozhodnúť sledovať akciu a čakať na cenu, ktorá sa javí ako atraktívna.

Predstavitelia

Keď hovoríme o hodnotovom investovaní určite musíme spomenúť meno Benjamin Graham. Graham bol investor a investičný mentor, ktorý je všeobecne považovaný za otca analýzy akcií a hodnotového investovania. Graham vo svojich knihách a úvahách rozoberá veľké množstvo princípov a rád, ktorými by sa mal investor riadiť alebo ich aspoň poznať.

Narodil sa v roku 1894 v Londýne vo Veľkej Británii. Keď bol ešte malý, jeho rodina sa presťahovala do Ameriky, kde prišli o svoje úspory počas takzvanej bankovej paniky v roku 1907. Graham navštevoval Kolumbijskú univerzitu a po promócii prijal pracovnú ponuku na Wall Street u Newburgera, Hendersona a Loeba. V roku 1929 dostal ďalšiu lekciu, ktorou bol krach burzy na Wall Street, počas ktorej prišiel o takmer všetky svoje úspory. Táto situácia ho inšpirovala k napísaniu knihy s názvom Bezpečná analýza (Security Analysis). Táto kniha vyšla v čase, keď bol akciový trh známy ako špekulatívny nástroj. Pojem vnútornej hodnoty a miery bezpečnosti, ktorý bol prvýkrát predstavený v knihe Bezpečná analýza pripravil pôdu pre fundamentálnu analýzu akcií. V roku 1949 napísal ďalšiu knihu s názvom Inteligentný investor. Táto kniha je všeobecne považovaná za bibliu hodnotového investovania. Graham poukazuje na to, že namiesto spoliehania sa na každodenné nálady na trhu, ktoré sú riadené emóciami investora, chamtivosťou a strachom, by mal investor vykonať vlastnú analýzu hodnoty akcií na základe správ spoločnosti o jej operáciách a finančnej situácii. Z hľadiska jeho pohľadu je inteligentný investor ten, kto predáva optimistom a nakupuje od pesimistov.