Denný komentár

Akciový trh v USA sa nezdá byť fixovaný na termín prvého znižovania úrokových sadzieb. Dôležitejší pre investorov a ich apetít pre riziko zostáva správny mix rastu a inflácie. Čínske a hongkonské akcie si pripísali zisky v očakávaní uvoľnenia regulácie tamojších bánk.

Akciové trhy si držia zisky, podporené technologickým sektorom a umelou inteligenciou. Európsky index Stoxx 600 stúpol o 1 %, poháňaný rally v ASML Holding NV, najhodnotnejšej európskej technologickej spoločnosti. Náladu na trhoch pozdvihol čínsky plán stimulovať ekonomiku znížením požadovanej sadzby minimálnych rezerv bánk.

Zatiaľ nič nenaznačuje recesiu v USA, Peking zvažuje balík opatrení na stabilizáciu klesajúceho akciového trhu, pozornosť investorov sa presúva na štvrtkové zasadnutie Európskej centrálnej banky a možný začiatok znižovania úrokových sadzieb.

Posilnenie globálnych titulov sa nieslo v znamení očakávaní odolnosti americkej ekonomiky a ziskov spoločností. Pretrváva viera, že boom umelej inteligencie bude aj naďalej pokračovať a FED-u sa podarí scenár takzvaného mäkkého pristátia.

Technologickým titulom sa darilo, zatiaľ čo silné ekonomické údaje naznačujú, že Fed sa nemusí so znižovaním sadzieb až tak ponáhľať. Predstava, že tento rok príde k uvoľňovaniu fiškálnej politiky Fed-u, aj naďalej podporuje chuť investorov riskovať.

Megacap tituly, ktoré zažili odpredaje v posledných dňoch prekvapili, keď Apple zaznamenal nárast, zatiaľ čo Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. pomohol výrobcom čipov.

Maloobchodné tržby v USA vzrástli v decembri najrýchlejším tempom za tri mesiace, dolár si polepšil oproti väčšine mien na rozvinutých trhoch. Európska centrálna banka podľa prezidentky Christine Lagardeovej pravdepodobne v lete zníži úrokové sadzby.

Americké indexy klesli a banky v Európe viedli pokles, ktorý stlačil benchmarkový index Stoxx Europe 600 na päťtýždňové minimum. ECB tvrdí, že je príliš skoro na vyhlásenie víťazstva nad infláciou.

Pretrvávajúca inflácia a geopolitické riziká zatiaľ bránia ECB v znižovaní úrokových sadzieb v tomto roku, aj keď recesiu už nemožno vylúčiť. Ropa klesla, keďže riziko, že letecké útoky USA a spojencov proti Húsíom rozpútajú širší konflikt a narušia toky ropy z Blízkeho východu o niečo oslabilo.

Býčí výhľad pre trhy v roku 2024 je komplikovaný eróziou ziskov spoločností a hrozbou eskalácie konfliktu na Blízkom východe.

Zrýchlená inflácia dáva menej predpokladu na to, aby Fed znížil sadzby. Posledné minúty stretnutia Fedu podčiarkli, že cesta k cenovej stabilite zostáva neistá a dnešná správa CPI naznačuje, že počiatočné zníženie sadzieb Fedu môže prísť neskôr, ako trh dúfa.

Investori sa sústreďujú na štvrtkové údaje o inflácii v USA, a trh hľadá indície o načasovaní zníženia úrokových sadzieb Fedom. Nadchádzajúci reporting výsledkov firiem môže sklamať očakávania investorov.