Denný komentár: Negatívny sentiment na amerických trhoch a rekordy v Ázii
Dňa 25. septembra 2025 priniesli svetové trhy rôznorodé pohyby, keď investori reagovali na vyhlásenia predsedu Federálnej rezervnej banky, pozitívne údaje o americkom trhu práce a nové rekordy japonských akciových indexov.
Absolútna správa
Na amerických trhoch panoval negatívny sentiment, nakoľko sa hlavné akciové indexy otvorili v záporných hodnotách. S&P 500 sa znížil o 0,45 % a Nasdaq Composite o 0,08 %, zatiaľ čo Dow Jones klesol 0,05 % oproti predošlej uzávierke, čím benchmarky nadväzujú na straty z predošlého dňa. Investori totiž vyhodnocovali vyhlásenia šéfa Federálneho rezervného systému Jeroma Powella, ktorý po nedávnom znížení sadzieb o 25 bázických bodov neponúkol jasné indície o ďalšom vývoji menovej politiky. Do nálady zasiahli aj nové údaje o predaji domov, ktoré naznačili, že americká ekonomika je stále silná a možno nebude potrebovať ďalšie rýchle uvoľňovanie sadzieb, pričom pozornosť sa sústreďuje aj na piatkové inflačné dáta. Na firemnom poli zaujali akcie výrobcu čipov Micron, ktoré klesli napriek solídnym výsledkom a optimistickému výhľadu, čo trh pripisuje opatrnosti po prudkom raste technologického sektora spojeného s umelou inteligenciou. Na druhú stranu, akcie Jabil, dodávateľa Applu, sa od začiatku roka prudko posilnili (+47,37 %) vďaka boomu dátových centier. Medzitým obchodovanie v Ázii prinieslo nový rekord 45 824,69 bodov pre japonský index Nikkei 225, ktorý sa uzavrel so ziskom 0,27 %, kým širší Topix skončil s nárastom o 0,47 % na novom maxime 3 185,35 bodov. Inde v regióne ale panoval zmiešaný vývoj. Čínsky CSI 300 a austrálsky ASX 200 sa mierne posilnili o 0,6 % a 0,1 %, i keď hongkonský Hang Seng a taiwanský Taiex sa oslabili o 0,13 % a 0,66 %, najmä pre pokles akcií TSMC po správach o možnej spolupráci Applu s Intelom. Investičnú verejnosť zaujalo aj firmy ako Xiaomi, ktorá sa posilnila po predstavení nových produktov, Naver po investícii do zdravotníckeho startupu a debutujúce akcie Chery, ktoré po úvodnom silnom raste časť ziskov odovzdali. Štvrtková seansa súčasne priniesla straty do Európy, kde index Stoxx 600 klesol o 0,51 % k 17:00 Seč v dôsledku rastúcich obáv z americkej obchodnej politiky. Maloobchod bol však výnimkou, keď akcie H&M vyskočili o 9,94 % po silných výsledkoch. Naopak, zdravotnícky sektor utrpel straty po vyšetrovaní dovozu zdravotníckych pomôcok zo strany USA, čo zasiahlo Siemens Healthineers, Philips aj Convatec.
Makroekonomické údaje a správy
USA: Výnosy amerických štátnych dlhopisov mierne vzrástli po zverejnení silných ekonomických údajov, ktoré potvrdili stabilitu hospodárstva. Desaťročné dlhopisy sa posunuli na 4,178 %, dvojročné na 3,643 %, zatiaľ čo tridsaťročné zostali takmer nezmenené na 4,758 %. Počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti klesol na 218-tisíc, pod očakávania, čo signalizuje odolný trh práce a môže oslabiť šance na skoré zníženie sadzieb zo strany Fedu. Predseda Jerome Powell zdôraznil, že riziká spojené so zamestnanosťou získavajú väčšiu váhu než obavy z inflácie. Revidované dáta zároveň ukázali, že HDP USA v treťom štvrťroku vzrástol o 3,8 % namiesto pôvodne odhadovaných 3,3 %.
Ázia: Obchodný deficit Hongkongu sa v auguste znížil na 25,4 mld. HK$ z vlaňajších 33,1 mld. HK$, keďže vývoz rástol rýchlejšie než dovoz. Export sa medziročne zvýšil o 14,5 %, najmä v Ázii (Malajzia +73,6 %, Vietnam +54,3 %), pričom vývoz do pevninskej Číny vzrástol o 8,2 %. Výrazné nárasty zaznamenal aj export do Európy, najmä do Holandska (+65,7 %) a Spojeného kráľovstva (+55,8 %). Dovoz zas stúpol o 11,5 %, najviac z Vietnamu (+80,8 %). Podľa vlády podporí obchodnú výkonnosť regiónu rastúca ekonomika Ázie a posilňujúce sa väzby s partnermi, hoci neistota pramení z americkej obchodnej politiky.
Európa: V auguste rástli bankové úvery v eurozóne rýchlejšie, keďže nižšie úrokové sadzby podporili dopyt domácností aj firiem. Úvery domácnostiam medziročne vzrástli o 2,5 % (najviac od marca 2023) a úvery nefinančným spoločnostiam o 3,0 % (najviac od júna 2023), pričom celkové úvery súkromnému sektoru stúpli o 2,8 %. Podľa ekonóma ING Berta Colijna tieto výsledky ukazujú, že menová politika ECB funguje efektívne a obavy z poklesu investícií sú prehnané, nakoľko úverová aktivita naďalej podporuje hospodársky rast. Menový agregát M3 sa v auguste zvýšil o 2,9 %, kým M1 si udržal 5,0 % rast.
