Trhy začínajú týždeň opatrne, trhom dominujú clá a zmiešané výsledky firiem

V pondelok 14. júla 2025 sa globálne trhy prebúdzajú do obchodného dňa v opatrnej nálade, ktorú určujú nové obchodné napätia a nejednoznačný štart výsledkovej sezóny. Investori reagujú najmä na oznámenie prezidenta Trumpa o zavedení ciel na dovoz z EÚ a Mexika, ktoré vyvolalo silné výpredaje v automobilovom a technologickom sektore v Európe. Zároveň sa sleduje aj vývoj v Ázii, kde pozitívne obchodné dáta z Číny kontrastujú s miernym poklesom výroby v Japonsku.

Absolútna správa

Hlavné americké indexy v predchádzajúcej seanse mierne ustúpili, pričom S&P 500 uzavrel o zhruba tretinu percenta nižšie na úrovni 6 260 bodov. Napriek tejto miernej korekcii zostáva index nad hladinou 6 200 bodov a od začiatku roka si drží zisk viac ako 11 %. Pokles zaznamenali aj Nasdaq a Dow, pričom dnešné ranné futures naznačujú pokračovanie opatrného obchodovania v dôsledku čerstvých správ o clách.Najviac pozornosti pútajú nové clá, ktoré prezident Trump plánuje zaviesť od 1. augusta. Ide o 30 % dovozné clo na tovar z Európskej únie a Mexika, čo vyvolalo nervozitu na amerických aj európskych trhoch. Nemecký index DAX dnes stráca takmer 1 % a klesá aj širší Euro Stoxx 50. Pod najväčším tlakom je automobilový sektor – akcie firiem ako Mercedes-Benz, BMW a Volkswagen oslabujú pre obavy z narušenia dodávateľských reťazcov a dopadu ciel na ziskovosť. Slabosť sa prejavila aj pri technologických akciách ako SAP či ASML. Proti trendu šli akcie zbrojárskych firiem, napríklad francúzsky Thales posilnil po tom, čo vláda oznámila zvýšenie výdavkov na obranu o 6,5 miliardy eur. Britský FTSE 100 sa udržal v zelených číslach a pripísal si mierny zisk, čím vytvoril svetlý bod v inak slabom výkone európskych trhoch. Na juhu Európy španielsky IBEX 35 mierne klesol, no od začiatku roka si stále drží výrazný zisk. Ázijské trhy sa pohybovali zmiešane, ale vykazujú väčšiu odolnosť. Japonský Nikkei 225 klesol o menej ako 0,3 %, čo odráža obavy o vývoz v prostredí ciel. Naopak, čínske trhy pokračovali v raste, podporené čerstvými údajmi o exporte, ktorý v júni medziročne vzrástol o 5,8 %. To zlepšilo výhľad rastu v regióne. Index Hang Seng v Hongkongu si pripísal takmer pol percenta, ťažil najmä z rastu akcií v sektore nehnuteľností a spotrebiteľských firiem. Austrálsky ASX 200 zostal takmer bezo zmeny, keďže ho ťahajú nadol sektory viazané na komodity, citlivé na vývoj globálneho rastu. Na komoditných trhoch vidno viacero zaujímavých pohybov. Ceny ropy sa pohli nahor – Brent sa obchoduje okolo 70,70 USD za barel a WTI je tesne pod 69 USD, čo znamená zisky zhruba o pol percenta. Dôvodom sú pretrvávajúce obavy o ponuku, hoci dopyt zostáva neistý v kontexte obchodných sporov. Ceny zemného plynu v Európe mierne klesli o 0,2 %, k čomu prispieva dobrá naplnenosť zásobníkov a mierne počasie. Zaujímavý vývoj vidieť pri kovoch. Cena striebra vystrelila na historické maximum, keďže ťaží zo zvýšeného priemyselného dopytu a nákupov investorov hľadajúcich bezpečný prístav. Zlato sa drží tesne nad 3 360 dolármi za uncu a naďalej plní úlohu uchovávateľa hodnoty.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Z hľadiska verejných financií USA zverejnili mesačný rozpočtový výkaz za jún, podľa ktorého dosiahol federálny deficit 316 miliárd dolárov. Tento výsledok bol mierne lepší než očakávaných 350 miliárd, no v porovnaní s májom, keď deficit predstavoval len 11 miliárd, ide o výrazné zhoršenie. Dátumovo to súvisí aj so splatnosťou daňových povinností a federálnymi výdavkami. Rozpočtová situácia tak ostáva napätá, aj keď sa nedosiahli tie najpesimistickejšie odhady.

Kanada: Veľkoobchodné tržby v Kanade sa v máji mierne zotavili, keď po aprílovom poklese o 2,3 % vzrástli o 0,1 % na 84,2 miliardy CAD. Vývoj tak prekonal pôvodné očakávania, ktoré rátali s ďalším poklesom o 0,4 %. Rast zaznamenalo päť zo siedmich sledovaných odvetví, ktoré spolu tvoria viac ako 60 % celkových tržieb. Najväčší prírastok prišiel zo segmentu osobných a domácich potrieb (+3,5 % na 12,4 mld. CAD) a z predaja motorových vozidiel a súčiastok (+2,2 % na 14,7 mld. CAD). Naopak, oblasť strojov a technického vybavenia klesla o 3,3 % na 18,1 miliardy.

Ázia: Čínske obchodné dáta zverejnené v pondelok ráno prekvapili pozitívne. Exporty v júni medziročne vzrástli o 5,8 %, čo prekonalo očakávania okolo 5 %, zatiaľ čo importy stúpli o 1,1 %, čo predstavuje obrat oproti predchádzajúcemu poklesu. Obchodný prebytok Číny tak dosiahol približne 114,8 miliardy USD, vysoko nad prognózami okolo 100 miliárd. To naznačuje silný zahraničný dopyt aj napriek pretrvávajúcim globálnym obchodným napätiam. Na menovom fronte sa nové úvery v juanoch vyšplhali na 2,24 bilióna CNY, čo výrazne prekonalo očakávania. Celkové financovanie v ekonomike taktiež silno rástlo, čo signalizuje pokračujúcu úverovú podporu hospodárstva. V Japonsku priemyselná produkcia medzimesačne mierne klesla o 0,1 %, avšak využitie kapacít stúplo na 2 %, čo môže naznačovať určitý operačný návrat.

Európa: Pondelkové aukcie dlhopisov ukázali rastúci tlak na výnosy, predovšetkým pri dlhších splatnostiach. Výnos z 30-ročných dlhopisov EÚ vzrástol na 3,98 % z predchádzajúcich 3,40 %, čo signalizuje obavy investorov v súvislosti s infláciou a fiškálnou politikou. Tento týždeň budú pozorne sledované indikátory ekonomického sentimentu, pričom v pondelok vystúpil člen rady ECB Piero Cipollone, ktorý zopakoval opatrný postoj centrálnej banky v kontexte zmiešaných rastových signálov.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU