Zatiaľ čo clá drvia trhy, farmaceutické akcie odolávajú. Tu je dôvod.
Nedávne zavedenie recipročných ciel zo strany amerického prezidenta Donalda Trumpa vyvolalo na globálnych trhoch značné otrasy. Napriek tomu akcie farmaceutických spoločností vykázali pozoruhodnú odolnosť a dokonca mierny rast. Táto výkonnosť je dôsledkom viacerých kľúčových faktorov, ktoré zdôrazňujú strategický význam farmaceutického sektora v medzinárodnom obchode.
Výnimka z ciel
Hlavný dôvod bol jednoduchý – lieky sa na zoznam ciel jednoducho nedostali. Trumpova administratíva síce schválila 26 % recipročné clo na indické importy a zaviedla plošné 10 % clo na všetok dovoz, ale farmaceutiká dostali výnimku. To znamenalo okamžitú úľavu pre sektor, ktorý by v prípade ciel čelil vážnym problémom. A nešlo len o ochranu farmaceutických firiem – kľúčovým faktorom bola verejnosť a obavy z inflácie cien liekov. Keby sa clá vzťahovali aj na lieky, v USA by mohli rásť ceny liekov, čo by vytvorilo politickú nočnú moru. Trump síce chce bojovať proti obchodným deficitom, ale vyvolať zdravotnú krízu si nemôže dovoliť nikto.
Silný obchodný vzťah medzi USA a Indiou v oblasti farmácie
Spojené štáty sú hlavným trhom pre indický farmaceutický export, pričom v poslednom fiškálnom roku dosiahol export do USA hodnotu 7,83 miliardy USD, čo predstavuje 15% nárast v porovnaní s predchádzajúcim rokom. Len za posledný fiškálny rok dosiahli indické exporty liekov do USA 9 miliárd dolárov, čo predstavovalo medziročný nárast o 16 %.
Výkonnosť sektora na trhu
Zatiaľ čo globálne trhy zaznamenali 2. apríla 2025 pokles, v deň zavedenia recipročných ciel zo strany USA, indické farmaceutické akcie rástli.* Mierne zisky si na úvod obchodovania pripísali aj európske farmaceutické giganty ako AstraZeneca či Novo Nordisk, keďže sa ich opatrenia zatiaľ priamo nedotkli. Hoci neskôr nasledovali klesajúci trend trhu, ich straty boli miernejšie v porovnaní s inými sektormi. Ich výkonnosť podčiarkuje dôveru investorov vo farmaceutické akcie ako relatívne bezpečné útočisko v čase obchodných napätí. Colná výnimka poskytnutá indickým farmaceutickým firmám mala pozitívny vplyv aj na ďalších globálnych hráčov v tomto sektore.
Výkonnosť akcií spoločnosti AstraZeneca za posledných päť rokov:* https://www.tradingview.com/symbols/NASDAQ-AZN/
Výkonnosť akcií spoločnosti Novo Nordisk za posledných päť rokov:*
https://www.tradingview.com/symbols/NYSE-NVO/
Citlivosť trhu
Samozrejme, nejde o záruku, že farmaceutické firmy zostanú imúnne voči obchodným vojnám. Analytici varujú, že ak sa obchodné napätie bude stupňovať, môže sa stať, že v ďalšej vlne ciel sa ocitne aj tento sektor. Neistota v obchodnej politike môže ovplyvniť investičné rozhodnutia a dlhodobé stratégie firiem, čo by mohlo spomaliť expanziu sektora. Napriek týmto rizikám však farmaceutické akcie momentálne vyzerajú ako bezpečná stávka. Investori ich vnímajú ako odvetvie, ktorý dokáže prežiť aj v neistej ekonomickej situácii, a kým sa neobjavia signály o možných nových clách, farmaceutické firmy si budú užívať tento nečakaný moment výhody. Či to vydrží, závisí od toho, akým smerom sa obchodná politika USA bude uberať ďalej. [1] Hoci výnimka poskytla krátkodobú úľavu, akékoľvek nepriaznivé oznámenia týkajúce sa ciel alebo zmien v obchodnej politike by mohli rýchlo zvrátiť zisky farmaceutických akcií.
Záver
Farmaceutické akcie úspešne odolali širšiemu poklesu trhu spôsobenému Trumpovými clami vďaka strategickej výnimke a kľúčovej úlohe, ktorú zohrávajú v globálnych zdravotníckych dodávateľských reťazcoch. Táto odolnosť však nie je zaručená dlhodobo, keďže pretrvávajú neistoty okolo budúcich obchodných politík. Investori zostávajú opatrne optimistickí, ale pozorne sledujú vývoj, ktorý by mohol zmeniť priaznivú pozíciu sektora.
* Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov.
[1] Výhľadové vyhlásenia predstavujú predpoklady a aktuálne očakávania, ktoré nemusia byť presné, alebo vychádzajú z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúcu výkonnosť. Výhľadové vyhlásenia svojim charakterom zahŕňajú riziko a neistotu, pretože súvisia s budúcimi udalosťami a okolnosťami, ktoré nie je možné predvídať a skutočný vývoj a výsledky sa môžu výrazne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.
Upozornenie! Tento marketingový materiál nie je a nesmie byť chápaný ako investičné poradenstvo. Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov. Investovanie v cudzej mene môže ovplyvniť výnosy v dôsledku výkyvov. Všetky obchody s cennými papiermi môžu viesť ako k ziskom, tak i stratám. Výhľadové vyhlásenia predstavujú predpoklady a aktuálne očakávania, ktoré nemusia byť presné, alebo vychádzajú z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúcu výkonnosť.Spoločnosť CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je subjekt regulovaný Národnou bankou Slovenska.
Zdroje:
https://www.reuters.com/world/india/indian-shares-set-fall-us-tariffs-hit-markets-2025-04-03/
